搏击

长江证券:为何通胀上升 黄金暴跌

2019-10-09 15:18:28来源:励志吧0次阅读

长江证券:为何通胀上升 黄金暴跌 2018-07-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点黄金没有抗通胀功能,长期走势主要由美国实际利率决定,中短期还受美元影响黄金长期走势主要由美国实际利率水平决定,中短期还受美元影响。与传统观念不同,黄金没有明显抗通胀功能。作为一种不生息的类美元资产,黄金价格主要受它与生息美元资产之间的相对收益表现影响。经验显示,黄金价格与美国实际利率走势高度负相关。或缘于黄金以美元计价,以及美元能反映相关美元资产的收益率,中短期内,黄金还受美元影响,美元上涨时,黄金往往承压。

中短期来看,由于美元或继续保持强势,黄金仍将承压。2018年初至今,受美元反弹拖累,黄金大跌。中短期来看,美强、欧弱格局或将延续,美元继续保持强势。具体而言,在美国经济表现相对稳健和美联储继续加息的同时,欧洲景气或受美欧贸易摩擦升级以及中国经济面临下行影响、进一步回落,欧央行也因经济下滑承诺延后加息、继续实施宽松货币。强势美元下,黄金仍将承压。

长期来看,随着美国景气到达繁荣顶点、经济拐点紧随其后,美国实际利率水平或逐步回落,黄金配置价值逐渐体现。历史经验显示,美国经济增速持续下滑后,美联储货币政策将转向宽松,美国实际利率水平随之逐步回落,黄金趋于上涨。目前,美国经济领先指标制造业PMI新订单指数已见顶回落,景气到达繁荣顶点。长期来看,随着美国经济拐点到来,黄金的配置价值将逐渐体现。

宏观经济跟踪:美国Q1GDP终值低于预期,欧元区6月CPI同比符合预期美国:1季度GDP终值和6月消费者信心低于预期。美国Q1GDP年化季环比终值2.0%,低于预期值2.2%;6月谘商会消费者信心指数为126.4,低于预期值128。欧洲:欧元区6月CPI同比为2.0%,符合预期,高于前值1.9%。

大类资产走势:主要股指普遍下跌,长端国债收益率普遍下行,黄金跌、原油涨全球股市:全球股市普跌。其中,美股标普500、道琼斯、纳斯达克分别下跌1.33%、1.26%、2.37%。其它股指,日经225下跌0.94%,恒指下跌1.31%。

全球债市:长端国债收益率普遍下行。10Y美债、德债、法债、英债收益率分别下行3.5bp、3.5bp、4.4bp、4.1bp至2.86%、0.30%、0.67%、1.28%。

外汇市场:美元指数下跌0.05%至94.47;其他货币,欧元兑美元上涨0.28%至1.1684,英镑兑美元下跌0.41%至1.3207,美元兑日元上涨0.72%至110.76。

大宗商品:黄金下跌1.3%至1254.5美元/盎司;随着原油库存下降及美国要求禁止进口伊朗原油,WTI、Brent原油分别大涨8%、5%至74.1、79.4美元/桶。

大庆皮肤病医院怎样
北京军颐中医医院好挂号吗
大庆皮肤病医院怎样啊
北京军颐中医医院挂号电话
大庆皮肤病医院看病怎样
分享到: